Rusia va susține costurile invaziei Ucrainei prin împrumuturi scumpe în următorii ani

Chiar dacă lupta s-ar încheia imediat, Rusia va continua să plătească factura invaziei din Ucraina în anii următori, deoarece guvernul își acoperă deficitul bugetar prin împrumuturi tot mai costisitoare, arată analiza Bloomberg. În ciuda eforturilor diplomatice pentru încetarea războiului, presiunile asupra finanțelor Moscovei devin tot mai mari, context în care costurile datoriilor vor depăși creșterea bugetului militar.

👉Cheltuielile militare și datoria Rusiei în creștere accelerată

Guvernul Rusiei a emis recent 108,9 miliarde de ruble în obligațiuni de stat (OFZ), acumulând în total pentru 2025 o datorie de 7,9 trilioane de ruble, mult peste recordul din 2020. Banca Centrală a majorat rata dobânzii până la un nivel record de 21%, iar deși aceasta a fost redusă la 16,5%, costul împrumuturilor rămâne foarte ridicat pentru stat și economie.

Contextul financiar al Rusiei este tensionat de scăderea veniturilor din exporturile de materii prime și creșterea semnificativă a cheltuielilor militare, acestea din urmă ajungând la 7,3% din PIB în 2025. Ministrul apărării Andrei Belousov a precizat că o parte din aceste cheltuieli nu este legată de conflictul din Ucraina, dar costurile totale pentru apărare depășesc bugetul inițial, incluzând aproximativ 11 trilioane de ruble alocate invaziei.

👉Impactul serviciului datoriei asupra bugetului și riscurile financiare

Cheltuielile Rusiei pentru serviciul datoriei au crescut atât nominal, cât și ca pondere în buget, ajungând să depășească alocările spre sănătate și educație. Bloomberg notează că începând din 2026, aceste costuri vor fi mai mari decât cheltuielile combinate pentru aceste domenii, devenind a patra cea mai importantă categorie bugetară alături de securitatea națională.

Analista Natalya Milchakova avertizează că dacă costurile datoriei vor continua să crească, guvernul va fi nevoit să reducă finanțările pentru proiectele naționale și programele economice. Acest risc este susținut și de estimările economiștilor care arată că presiunile financiare vor crește din cauza combinării unei datorii tot mai mari, a obligațiunilor cu randament ridicat și a unei posibile încetiniri economice.

Perspectivele economice sunt marcate de incertitudine: prețurile la petrol ar putea fi mai scăzute decât se așteaptă, iar rubla redutabilă poate afecta veniturile bugetului. Economistul Serghei Konigin consideră optimiste previziunile oficiale privind cursul valutar și prețul țițeiului Urals pentru 2026, aspect ce riscă să adâncească deficitul bugetar.

Dacă dobânzile vor rămâne ridicate și veniturile din exporturi vor scădea, Rusia s-ar putea confrunta cu decizii dificile: creșterea taxelor, reducerea cheltuielilor sau mărirea împrumuturilor. Datele FMI arată însă că, în ciuda acestor riscuri, povara datoriei Rusiei rămâne relativ scăzută comparativ cu alte țări, cu un raport datorie/PIB sub 20% și costuri de serviciu considerate rezonabile de majoritatea economiștilor.